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    抢债“大战”致机构下沉城投债层级发达区县级平台日益成为新选择但同时“分化”明显弱

    发布时间:2022-07-05 09:11:58 来源:乐鱼体育差不多的 作者:leyu乐鱼网站 阅读 11

      抢债 大战 热潮之下,城投债下沉至发达地区的区县级平台,已日益成为 资产荒 下市场机构的新选择。而 硬币 的另一面是,欠发达地区的弱资质平台,或曾因债务问题而引发舆论关注的城投平台信用利差上行明显,部分地区城投信用利差上行超 50bp,市场认可度下降。

      财联社通过对企业预警通 2022 年江苏省各地级市融资数据进行统计梳理,从城投债融资额方面来看,区县级城投债融资额已占江苏省全省融资额的 56%。

      以截至 5 月 31 日数据为例,在江苏省发行认购倍数前 20 只城投债里,泰州市占 6 只,其中有 5 只为泰州市辖下区县所发。包括 22 兴化城投 SCP003、22 泰兴城投 CP001、22 靖江城投 CP001、22 华宇投资 SCP001、22 靖江城投 MTN002。苏州市下辖县级市常熟、张家港也在城投债发行 大战 中表现良好。

      市场对江苏比较放心,江苏本土的金融机构也更偏好江苏的债,无论是地级市的还是区县级的 ,一名券商的固收交易员对财联社称。

      类似的情况也发生在成都,除四川省级平台和成都市级平台外,成都市下辖区级城投平台也在角力发债 大战 。

      根据企业预警通数据显示,以 2022 年至今成都市发行的短融和中票来计,武侯区、双流区、金牛区、龙泉驿区均有良好发行记录。

      信达证券对去年末以来信用利差上行超 50BP 的平台债券统计,公募债信用利差上行超 50BP 的城投债发行人有 40 家,其中广西 7 家,云南 6 家,重庆 5 家,贵州、天津和甘肃各有 4 家。

      这类发行人区域特征非常明显,比如广西、云南、天津的长久期、甘肃以及重庆尾部区域经济、财政实力相对较弱,债务率高企等 ,信达证券在报告中表述。

      国盛证券认为,城投债利差今年以来持续下行,且主要集中在短端,这主要是资金动信用债行情,基本面仍未改善。今年以来整体财政压力仍较大。弱资质省份,财力及融资能力均恶化,当前情况下,该机构认为久期策略优于信用下沉,通过从优质区域、资源省份优质主体拉长久期获取收益。